“供給側”鋁行業的引路燈 撥開云霧見青天的日子不遠了

【鋁博士網】 相較于銅，鋁的供給側改革開始得較早，重復建設導致持續產能過剩，中國鋁價持續下跌，2015年更是跌入低谷，電解鋁加工行業多數虧損。2015年12月10日，中國有色金屬工業協會在昆明召開座談會，中國鋁業、國家電投、云南鋁業等14家骨干電解鋁企業參會，與會各方承諾2015年減產491萬噸，已建成的產能至少在一年內暫不投運。
　　
　　昆明會議起到了一定效果，2016年一季度國內電解鋁總產量為736.8萬噸，同比減少1.9%，國內鋁市供應過剩狀況呈現出明顯的改善，鋁價升至每噸1.2萬元以上。
　　
　　一位鋁行業分析師指出：“自去年到今年上半年，鋁行業已經有500多萬噸產能關停，但是價格反彈也帶來了一定程度的復產，不過復產進程不如市場預計。算上新建產能，新增產能不足200萬噸。主要是鋁企復產對資金門檻要求較高，一條生產線復產需要動用上億甚至十幾億的資金，但現在鋁企向銀行融資難度大，銀行抽貸現象嚴重，因此復產進程不及市場預期。”
　　
　　即使復產緩慢，新增產能對市場壓力依然存在，2016年在建和新建的電解鋁產能有807萬噸，全球最大鋁生產商中國宏橋集團就曾高調宣布增產，2016年將產能提高80萬噸，達到600萬噸。
　　
　　“除了供應端，需求淡季也同樣壓制鋁價上漲。”孫敏濤指出。
　　
　　鋁的主要需求來自于建筑行業、交通業、電力、機械分別占到需求的33%和25%、16.3%、8.9%，但這些行業在2015年發展都經歷了嚴冬，其中房地產總體放緩明顯。2015年國內房地產鋁材消費量（含每月的舊房改建用量）約為1108.5萬噸，較上年同比下降1.2%。汽車用鋁量達到312萬噸，同比增長3.2%，增速較去年同期下降了近3個百分點，且較年初預期低了近4個百分點，年度用鋁量顯著低于預期的331萬噸左右。
　　
　　投資者應去弱投強
　　
　　中金公司在下半年展望中指出，有色金屬板塊需求難有起色，供給干擾降低。基本金屬板塊中最看淡銅，基于其未有明顯收縮的供給和持續放緩的需求。而對鋁短期仍持有較為樂觀的看法；對于鋅，供給增速有所放緩，然而短期價格超過基本面的改善，預計短期并不會有大的缺口出現。此外，與年初相似，中金公司仍持有對鎳和鉛看淡的看法。