有色金屬專題報(bào)告：下半年鋁庫存走勢

　　2017年7月，根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的消息，新疆地區(qū)違規(guī)電解鋁產(chǎn)能關(guān)停出現(xiàn)進(jìn)展。新疆嘉潤，違規(guī)產(chǎn)能15萬噸，涉及到約120臺500千安的電解槽，至7月10日15萬噸電解鋁已經(jīng)減產(chǎn)完畢;新疆東方希望，違規(guī)產(chǎn)能80萬噸，涉及到約540臺500千安的電解槽，截止7月中旬已經(jīng)關(guān)停約110臺500千安電解槽，涉及約15萬噸電解鋁。隨著供給側(cè)改革力度的不斷增大，如果未來將會(huì)有更大規(guī)模的減產(chǎn)，那么將在9月份之后對去庫存起到一定的效果。

　　受到供給側(cè)改革的影響，截至2017年7月底，國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)已經(jīng)達(dá)到14254元/噸。另外值得關(guān)注的是，自備電廠因電價(jià)優(yōu)勢相較使用網(wǎng)電的企業(yè)取得豐厚利潤，產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，國家發(fā)改委和能源局將全面清理自備電廠欠繳的政府性基金及附加。普遍來看，國企欠繳相對較少，而民企相對集中。若按照每度電征收0.05元基金費(fèi)，1噸電解鋁約需13000度電，100萬噸電解鋁預(yù)計(jì)要補(bǔ)繳6.5億元。該項(xiàng)措施將刺激企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)，利好擁有合規(guī)電力供應(yīng)的企業(yè)，利好鋁價(jià);另外，隨著電解鋁供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，以及碳交易和核查自備電廠以及采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)等一系列政策的實(shí)施，電解鋁供需將得到極大的改善，我們依然看好供給側(cè)改革的大趨勢，中長期看好鋁價(jià)。